Investissements étrangers: La part du Maroc au MSCI FM passe à 13,43%

Le poids du Maroc au sein de l’indice MSCI Frontier Markets (FM) à 13,4% à fin novembre, enregistrant la plus forte hausse depuis son intégration à cet indice en 2013, selon Attijari Global Research (AGR). Toutefois, le flux induit par la gestion passive serait limité à 20 Millions USD.

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La part du Maroc au MSCI FM passe à 13,43%

Dans un rapport sur la « révision semi-annuelle du MSCI FM: Quels impacts sur le Maroc?», Attijari Global Research relève qu’à l’analyse de l’évolution historique du poids du Maroc dans le MSCI FM, force est de constater que celui-ci affiche la plus forte augmentation et ce, depuis son intégration à cet indice en 2013. Il s’agit d’une hausse de +494 points de base (PBS) passant de 8,49% en août 2020 à 13,43% à fin novembre 2020.  

Dans le cadre de cette révision, Morgan Stanley a publié les nouvelles pondérations de son indice phare le MSCI FM standard et dont les implémentations par les gérants de fonds prendront effet le 30 novembre, a fait savoir la même source, notant que l’événement phare de ce « rebalancement » concerne la sortie du Koweït qui pesait près de 37% dans cet indice. Ce pays intègre désormais l’indice MSCI Emerging Markets (EM). 

D’après les analystes d’AGR, l’amélioration de la représentativité du Maroc au sein du MSCI FM a impliqué un relèvement technique des pondérations de l’ensemble des valeurs qui le composent.  

Plus en détails, les analystes d’AGR pointent 10 valeurs qui représentent 6 secteurs cotés: Télécoms, Banques, Ciment, Agro-alimentaire, Assurance et Distribution énergétique. Les trois grandes capitalisations du marché marocain à savoir Maroc Telecom, Attijariwafa bank et LafargeHolcim Maroc pèsent désormais 63,3% dans l’indice MSCI FM Maroc, constatent-ils.

Parallèlement, les valeurs BCP, Cosumar, Bank Of Africa, CIMAR (Ciments du Maroc), Wafa Assurance, Taqa Morocco et Total Maroc représentent 36,7% de cet indice. Cependant, en dépit de la hausse significative du poids du Maroc dans l’indice MSCI FM, les analystes d’AGR estiment que le flux induit par la gestion passive serait limité, expliquant qu’il s’agit d’un volume additionnel envers le marché marocain ne dépassant pas les 20 M$ d’ici le 30 novembre 2020. 

Par ailleurs, les analystes de l’AGR font observer que la sortie du Koweït du MSCI FM a profité principalement à cinq pays (Vietnam, Maroc Bahreïn, Kenya et Roumanie). Les poids du Nigéria, du Bangladesh et du Liban ont, de leur côté, été gelés et ce, malgré cette révision importante. À l’origine de cette décision, les problématiques actuelles de change et de liquidités dont souffrent ces marchés. 

A rappeler que le dernier relèvement significatif du poids du Maroc s’est opéré en mai 2019 suite à la sortie de l’Argentine du MSCI FM. À cette date, ce poids avait connu une appréciation de +187 PBS passant de 7,66% à 9,53%.

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